2月中下旬至3月初，江蘇苯乙烯市場(chǎng)多空膠著，僵持整理態(tài)勢(shì)貫穿始終。節(jié)后市場(chǎng)之所以走出僵持整理行情，是外圍、上下游及產(chǎn)品自身供需層面多種因素交織的結(jié)果。且時(shí)至今日，多種因素仍相互交錯(cuò)，膠著局面依舊。

下面為各種基本面因素匯總：

大宗商品

大宗商品走強(qiáng)提振業(yè)內(nèi)信心。節(jié)后,以螺紋、鐵礦、焦炭為代表的黑色系，和以L(fǎng)、PP、甲醇為代表的化工系全線(xiàn)走強(qiáng)勁。外圍走強(qiáng)，對(duì)苯乙烯市場(chǎng)支撐明顯，多頭借勢(shì)推漲。

股指同步走勢(shì)強(qiáng)勁。一月之內(nèi)，上證指數(shù)由1月底的2584.57點(diǎn)迅速攀升至3079.5點(diǎn)，漲幅19.1%;道瓊指數(shù)由24837一度提升至26241，漲幅5.7%。

原料市場(chǎng)

原油：減產(chǎn)國(guó)持續(xù)的減產(chǎn)和委內(nèi)瑞拉局勢(shì)的不穩(wěn)定共同縮緊供應(yīng)，節(jié)后原油市場(chǎng)維持震蕩上漲走勢(shì)。中美貿(mào)易談判進(jìn)展順利及全球股市企穩(wěn)，業(yè)內(nèi)對(duì)未來(lái)需求預(yù)期樂(lè)觀。至3月5日，較1月底相比，原油WTI、布倫特漲幅分別為5.2%、6.4%。

純苯、乙烯同步反彈，生產(chǎn)成本攀升。歐洲、韓國(guó)裂解裝置計(jì)劃內(nèi)或計(jì)劃外停車(chē)檢修，及國(guó)內(nèi)苯乙烯廠(chǎng)家批量采購(gòu)多重因素共同作用，較1月底相比，乙烯CFR東北亞一度上漲至1199美元/噸，上漲124美元/噸，漲幅11.2%。國(guó)內(nèi)多套苯乙烯裝置集中檢修，純苯FOB韓國(guó)漲幅略緩在8.1%。

苯乙烯供需層面

純苯、乙烯雙雙上漲，苯乙烯生產(chǎn)成本反彈。截至3月5日，較1月底相比，國(guó)內(nèi)非一化苯乙烯生產(chǎn)廠(chǎng)家成本增加4%，因同期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走低，利潤(rùn)大幅下滑36%。

裝置開(kāi)工平穩(wěn)及利潤(rùn)刺激，2019年國(guó)內(nèi)苯乙烯行業(yè)維持高產(chǎn)出、高開(kāi)工率。2月份國(guó)內(nèi)苯乙烯產(chǎn)量較1月增加2.1%，開(kāi)工率提升1.9個(gè)百分點(diǎn)。

1月苯乙烯進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高。2019年1月，我國(guó)進(jìn)口苯乙烯39.54萬(wàn)噸，當(dāng)月進(jìn)口量較上月增加18%，較去年同期增加50.7%。

華東主港庫(kù)存屢創(chuàng)新高，主流庫(kù)區(qū)罐容緊張。截至3月6日，苯乙烯華東主港庫(kù)存在34.55萬(wàn)，這一數(shù)字較2018年12月底增加124.7&，較去年同期增加246.9%。

縱觀歷年華東主港庫(kù)存數(shù)據(jù)，2019年庫(kù)存量屢創(chuàng)歷史新高。當(dāng)前庫(kù)存因素已成重壓市場(chǎng)的重要利空因素。

下游行業(yè)

受春節(jié)放假影響，除SBS行業(yè)外，苯乙烯主要下游行業(yè)開(kāi)工率普降，其中，EPS、PS降負(fù)高達(dá)14%、22%。

苯乙烯主要下游行業(yè)保持豐厚利潤(rùn)。1-2月份，EPS行業(yè)利潤(rùn)高點(diǎn)在900元/噸，低點(diǎn)在350元/噸，月平均水平分別在744、595元/噸;PS行業(yè)利潤(rùn)高點(diǎn)在1845元/噸，低點(diǎn)在1040元/噸，月平均水平分別在1586、1189元/噸;ABS行業(yè)利潤(rùn)高點(diǎn)在1677元/噸，低點(diǎn)在1110元/噸，月平均水平分別在1379、1179元/噸;

3月上旬，追隨大宗商品走勢(shì)，受華東主港庫(kù)存下降及受兩會(huì)利好等多方面消息面刺激，江蘇期現(xiàn)貨市場(chǎng)反彈。受買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)影響，EPS廠(chǎng)家訂單隨之放量。中下旬市場(chǎng)走勢(shì)，尚需關(guān)注以下方面：

1、大宗商品走勢(shì)變化，將直接左右業(yè)內(nèi)心態(tài);

2、主要下游行業(yè)需求發(fā)展及華東主港去庫(kù)存化程度，將直接決定供需基本面;

3、原油及純苯、乙烯走勢(shì)，成本變化一方面影響業(yè)內(nèi)心態(tài)，另一方面將決定國(guó)內(nèi)苯乙烯行業(yè)開(kāi)工情況;

4、主力資金的意圖。如此的高位現(xiàn)貨庫(kù)存及緩慢的流動(dòng)性，對(duì)主力資金及庫(kù)區(qū)是雙重的考驗(yàn)。兩者能否扛住壓力等待拐點(diǎn)的真正來(lái)臨，尚需觀望。

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